昨日，注销海润（600401，SH）股价之后跌停，报收于0.41元/股。正处于注销整理期的海润光伏离道别A股早已不远处了。会计师事务所对2016年至2018年倒数3个会计年度的财务会计报告开具无法回应意见的审计报告，上交所要求中止海润光伏股票上市，公司股票于5月27日转入注销整理期。

总结海润光伏上市这7年，从上半场乘政策东风，到下半场资本入驻，最后毕竟被迫从A股离场，留给一地鸡毛，海润光伏如何一步一步落在今日的田地？6月3日，海润光伏总部所在的江苏省江阴市政府有关人员在向《每日经济新闻》记者对此海润光伏股票被中止上市时称，此前早已正式成立专项风险处理领导小组，帮助海润光伏大力消弭有关风险，维护涉及主体的合法权益。乘政策东风广撒项目5月30日，《每日经济新闻》记者回到江苏省江阴市徐霞客镇璜塘工业园区的环镇北路，与对面正在翻新的繁华景象比起，仅有一路之于隔年的海润光伏工厂内少有人休息，变得有些荒芜。

海润光伏也曾巅峰过。据公司官网讲解，海润光伏正式成立于2004年，注册资本为47.2亿元，曾在国内有五大生产基地，是中国仅次于的晶硅太阳能电池生产企业之一。2011年，海润光伏在多个国家和地区投资研发光伏电站项目业务。

2012年2月17日，经过近1年的资产重组，海润光伏通过借壳江苏申龙高科集团股份有限公司（以下全称江苏申龙）在上交所上市。只过了7天，国家涉及部门就实施了《太阳能光伏产业十二五发展规划》，具体骨干光伏企业的发展将获得反对。自此，海润光伏不仅车站在A股这个大舞台上，还跟上了政策东风。2009年到2014年，尽管财报中营业收入和净利润展现出不欠佳，但总资产从江苏申龙时的12.61亿元激增至155.7亿元。

也许上市之路过于过成功，海润光伏开始企图通过大规模项目建设来更慢地发展。2015年5月，海润光伏与牵头光伏集团有限公司（以下全称牵头光伏）签订《关于海润光伏科技股份有限公司辖下930兆瓦光伏电站项目投资合作框架协议》，交易总价嗣后估约88亿元。

值得注意的是，在协议中，海润光伏要于2015年12月10日前在甘肃、河北、新疆等17个省份竣工装机容量合计930兆瓦的光伏电站，并且需要并网发电。协议还誓约，2015年6月20日前，牵头光伏不会向海润光伏缴纳10亿元项目并购预付款，并且在光伏电站项目建设已完成及并网发电前，海润光伏不能获得46.82%的并购对价，只剩35%的并购款要经过牵头光伏竣工验收证实才能缴纳。

另外，牵头光伏拒绝海润光伏在6个月内予以表示同意，不得向第三方出让合作标的公司股权或光伏电站建设项目，否则，海润光伏要向牵头光伏缴纳项目并购预付款3倍的违约金。《每日经济新闻》记者了解到，尽管条件严苛，但海润光伏依旧签约了合约，相提并论如电站项目出让需要顺利完成，将对公司资金回笼及利润快速增长产生大力影响，公司的战略焦点也将向下游光伏电站业务发展。但事实是先前发展并不如意。

海润光伏涉及负责人向《每日经济新闻》记者回想称之为，从2015年9月份开始，光伏行业就正处于建设的高峰期，但牵头光伏直到合约累计日期，合计只缴纳了5亿港元，在没先前资金流经的情况下，48个项目要同时进行，就不能撒胡椒面，整整耽搁了半年多时间。冰冻三尺，非一日之寒海润光伏为何最后不会落在A股注销的境地？有人说道是因为摊子砖得过于大，有人说道是因为原董事长的胡作非为，也有人说道是因为有输掉蓄意竞争。

不过，从海润光伏经营状况来看，其注销是冰冻三尺，非一日之寒。2015年1月12日，海润光伏公告称之为，信息透露义务人及其完全一致行动人还包括江苏紫金电子集团有限公司、杨怀入、吴艇艇在6个月内总计平安保险股份占到海润光伏总股本的5%，合计买入大约5.19亿元。另外，这三方还称之为基于海润光伏未来发展必须并融合海润光伏2014年实际经营状况，为了大力报酬股东，与所有股东共享公司未来发展的经营成果，建议海润光伏2014年度利润分配及资本公积金转增股本预案为：以资本公积金向全体股东每10股转增20股。不过，随后的2014年年度业绩预亏公告表明，海润光伏预计2014年构建归属于上市公司股东的净利润为亏损8亿元左右。

这一不道德被上交所惩处，上交所还对海润光伏当时的董事长兼任总经理杨怀入、股东江阴市九润管业有限公司、江苏紫金电子集团有限公司及有关责任人不予纪律处分。回应，海润光伏上述负责人回应，大股东平安保险买入、高送转一事，对上市公司的名誉有极大影响，很伤元气，并且小股东无力制止又无法赔偿。更加被动的是，先前投资人转入带给着急。

2015年4月，由于2013年度、2014年度经审核的归属于上市公司股东的净利润皆为负值，海润光伏股票被上交所实行注销风险警告。回应，海润光伏称之为将开始引进战略投资者。2016年1月，华君控股实控人、华君系孟广宝旗下的华君电力转入海润光伏。

彼时，公告表明，华君电力将获得海润光伏10.82%的股份。这一引进方案最后在2017年初中止。据海润光伏上述负责人回想，在孟广宝转入海润光伏后，公司仍然是抱着转我以桃，报之以李的奉献态度，青睐孟广宝的华君系转入，甚至除了3位独立国家董事，5个董事会席位中有4个都让出了孟广宝的华君系。

不过，在孟广宝转入海润光伏后的2016年，海润光伏公布了多份与主业牵涉到的公告，还包括白鱼并购源源水务(中国)有限公司股权、与环能国际有限公司有限公司签定全面战略合作协议、白鱼并购营口正源实业有限公司100%股权等。据报，上述公司的业务遍布投资有限公司、供水设施修理、百货经销等。

2015年财报表明，海润光伏主营业务光伏行业的收益占比为100%，而到了2016年，光伏行业收益占到比只有85.91%，其他（补足）的收益占比为14.09%。另外，《2016年度内部掌控评价报告》表明，由于不存在财务报告内部掌控根本性缺失，董事会指出，公司没能按照企业内部掌控规范体系和涉及规定的拒绝在所有根本性方面维持有效地的财务报告内部掌控。

对于新的晋投资人的不务正业，以及2016年内控过热的结果，海润光伏前述负责人回应，这是他们无法承受的。在2017年7月12日第六届董事会第五十次（临时）会议上，孟广宝最后被中止董事长、总裁和董事职务。

巨额负债与长期亏损海润光伏背负着巨额债务。2019年一季报表明，海润光伏负债早已高达95.28亿元，净资产为负28.35亿元。在3月21日的公告中，海润光伏说明为借贷资源短缺、生产末端全面投产、现金流更进一步好转、部分银行账户被司法失效、有限电等政策影响、各光伏电站的电费收益大于预期等。

截至3月21日，海润光伏总计逾期贷款约36亿元，逾期贷款的罚息或滞纳金高达4.7亿元。另外，经法院裁决届满应付未付供应商货款及股转款本金合计有10亿元，逾期货款、股转款的滞纳金也有大约7000万元。中国继续执行信息公开发表网表明，4月29日，江阴市人民法院裁决，海润光伏被列入明知被执行人（案号为(2019)苏0281掌3249号）。

而从2017年12月25日开始，海润光伏就多次被划入全国明知被执行人名单，沦为老赖。海润光伏负责人回应，2014年底，由于光伏行业政策变动，造成投放资金过大，产业链下游电站项目的建设款项无法必要算入收益，从而产生亏损，最后引起2018年资金链脱落。中山大学太阳能研究院院长沈辉在拒绝接受《每日经济新闻》记者专访时回应，目前光伏行业不受政策导向影响较小，更为被动，从而经常出现企业盲目投资，政策放宽后就无法存活，导致极大浪费等问题。

一方面是债台高筑，另一方面则是自身盈利能力不欠佳。海润光伏公告表明，由于会计师事务所对2016年至2018年倒数3个会计年度的财务会计报告开具无法回应意见的审计报告，并且2018年度归属于上市公司股东的净利润为负37.37亿元，上交所要求中止海润光伏股票上市。

而实质上，尽管财报数据表明，2012年至2018年，海润光伏总计取得算入当期损益的政府补助金近7亿元，但公司上市7年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润皆为负，经营总计亏损大约76.5亿元。据报，2015年底，海润光伏为了渡河持续亏损危机，相继出让了海内外多家子公司，合计出让价格大约2.08亿元；到了2018年底，又有7家子公司被出让，合计出让价格大约15.48亿元。

然而，对外出让资产未能挽回海润光伏。《每日经济新闻》记者注意到，截至2018年12月26日，海润光伏及旗下公司总计牵涉到诉讼（仲裁）事项共5起，总计涉嫌金额大约3.81亿元。此外，海润光伏旗下子公司被告上法院并收押倒闭整肃申请人。其中，江阴海润太阳能电力有限公司（以下全称江阴海润）和合肥海润光伏科技有限公司（以下全称合肥海润）是海润光伏旗下核心子公司，注册资本分别为9亿元、10亿元。

合肥海润基地原享有700MW的太阳能电池和200MW的太阳能组件生产能力。回应，沈辉回应，光伏行业是投资较为大的行业，特别是在是生产电池这一块的。而上述公司的主营业务皆为生产销售高效电池。

记者在专访中了解到，自从2018年资金链脱落后，海润光伏完全全部收编了一线生产工人，总部厂房皆已重开投产，在行政楼1楼的大办公间里，记者看见在岗的职工严重不足20人。大败在人和在海润光伏前述负责人显然，在注销前，海润岂未曾绝望希望，可海润的告终不代表整个光伏行业敢了。

天时地利人和，海润败在了人和上，也是仍然没和好的大股东有缘分碰上。该负责人说道。

沈辉也回应，海润曾参予了国内多个光伏项目，其发展想法和技术路线没问题，关键是出在了它的经营方面。它的注销过于惜了。

沈辉说道。根据5月10日上海证券交易所开具的《关于对海润光伏科技股份有限公司及有关责任人不予公开发表指责的要求》（〔2019〕26号）（以下全称处分书）表明，海润光伏在信息透露方面，有关责任人在职责遵守方面不存在违规行为。处分书对海润光伏及时任董事长李延人，时任副总裁兼财务总监阮君等20人不予公开发表指责。海润光伏有关负责人透漏，被列为处分书的人实际为3批，还包括此前接掌的华君系一批董监高、华君系被赶出后新选的一批董监高，以及当前的一批董监高。

对于海润光伏的未来，该负责人称之为，现在不能默默地作好注销工作，不回避未来不会转入倒闭整肃。当然在转入三板后，他们也期望有投资者进驻。

我们还是期望有寄予厚望光伏产业的产业投资人进去，而不是3年届满就买入走人的财务投资人，因为财务投资人知道损害我们太深。该负责人如是感慨道。

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